宏觀因素的影響

利好因素

1、美元走軟

3月17-19日美元指數(shù)連續(xù)走弱，緩解了金屬價格的外部壓力，部分品種（如銅）因投機性買盤推動上漲不銹鋼水管|雙卡壓式管件|304不銹鋼水管品牌|佛山市永穗不銹鋼有限公司

2、印尼鎳礦稅制改革預期

印尼計劃調(diào)整鎳礦出口政策，可能抬升原料成本，對鎳價形成短期支撐1213。但長期需關注政策落地節(jié)奏及實際供應變化。

3、美聯(lián)儲釋放寬松信號

3月20日美聯(lián)儲議息會議維持利率不變，并放緩縮表步伐，同時下調(diào)2025年經(jīng)濟增長預期至1.7%，強化市場對降息周期的預期。美元指數(shù)承壓回落，提振以美元計價的金屬價格，尤其是銅、鋁等工業(yè)金屬。

利空因素

1、美國關稅風險加劇

美國宣布對華加征鋼鐵、鋁關稅（25%），并可能擴大至銅等品種，引發(fā)全球貿(mào)易摩擦升級擔憂，壓制金屬需求預期。中國出口訂單銳減，鋼材、鎳相關產(chǎn)品出口壓力顯著。

2、中國需求疲軟

房地產(chǎn)投資持續(xù)萎縮（新開工面積同比降29.6%），基建增速放緩，疊加制造業(yè)訂單不足，導致不銹鋼、鎳等終端需求低迷。不銹鋼社庫高企（六地庫存4.9萬噸），鋼廠復產(chǎn)增加供應壓力。

本周倫鎳價變動

前期倫鎳連續(xù)兩日回調(diào)印尼政府提出鎳礦稅率從10%上調(diào)至14%-19%的提案遇阻，菲律賓鎳礦發(fā)運量季節(jié)性減少，但印尼鎳鐵產(chǎn)能釋放（2024年NPI產(chǎn)量同比+25%）緩解供應擔憂，需求端仍顯謹慎，市場對政策落地節(jié)奏存疑，疊加美元走強，鎳價高位風險加劇。

中期倫鎳止跌反彈，收盤上漲140美元至16415美元/噸。市場對印尼鎳礦基準價格（HMA）計算方式調(diào)整的預期升溫，疊加電動車產(chǎn)業(yè)需求預期支撐，但沖高后獲利盤了結(jié)導致回落。

后期再度受挫，市場情緒未明顯改善，本周倫鎳受政策預期、供需錯配及宏觀情緒多重影響，呈現(xiàn)“過山車”式波動。

不銹鋼卡壓式管件主力期貨漲跌

前期不銹鋼主力期貨日內(nèi)波動較大，夜盤收盤跌幅相比倫鎳較小，同時受到鎳價回落疊加鋼廠排產(chǎn)超預期（3月粗鋼產(chǎn)量環(huán)比增11.36%），庫存壓力抑制價格反彈。

中后期呈現(xiàn)窄幅震蕩，主力在13300-13400關口上徘徊；本周不銹鋼期貨受成本支撐與供需錯配雙重影響，呈現(xiàn)“先揚后抑”走勢。

本周報價走勢